前三大债权人纷纷减持美债后,美国经济萧条的信号或正在出现

2018-08-21 16:24:49 小任

我们知道,美国经济近半个多世纪以来的一个重要支撑物是美元,而美元的背后是美债,通过不断向全世界兜售的美债,美国经济长期将债务赤字的风险转嫁给了美债的持有人。不过,对美债持有人来讲,之所以会投资美债,是基于美元较长时间以来的良好信用,以及美债的增值收益考量。一旦美元的信用不断流逝,而美债作为投资品的长久收益将要下降,则意味着全球投资者将要大量减持或抛售美债。

这样一来,堆积美国经济半个多世纪以来繁荣的债务赤字的本源则则将发生动摇,美国经济接下去的各种基建,以及白宫诉求的各种赤字都将无人接盘,美元则会进入贬值通道,诱发美国经济的通胀甚至经济萧条。尽管这看起来是非常悲观的预期,但美债和美元的一系列信号或正在朝着这一悲观的景象挺进

图片关键词

图片来源BITCREARCSHI

比如,美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,对冲基金在美国10年期国债上的净空头仓位已达到历史新高。本月以来,美国10年期国债价格已有所上行,尽管推动收益率下跌约10个基点,但和去年底相比,依然高出约44个基点。作为DoubleLine Capital CEO,在“新债王”Jeffrey Gundlachat警告称,对冲基金疯狂做空美国国债,极易导致踩踏事件的发生。过去一周美国10年期国债和30年期国债的空头仓位显著增长,二者均已刷新历史新高。

图片关键词

而同样根据美债的情况,路透社近期也预测,美国经济将陷入衰退的指标接近预警信号已经出现。按照以往的经验,收益率曲线倒挂是一个可靠的衰退先兆。在一项对80多名债券分析师的调查显示,债市专家预期美债收益率(殖利率)可能一年后就会出现倒挂。法国兴业银行利率策略师Bruno Braizinha认为,分析师的主流预估在2019年末至2020年初美国经济可能出现衰退。另据摩根大通CEO杰米·戴蒙近日预测,未来10年期美国国债收益率可能达到5%,各方应为美债收益率达到“5%或更高水平”做好准备。这意味着美债在今年接下去的几个月下可能将遭遇抛售潮。

无独有偶,我们近日提及,根据美国财政部近最近一次公布的国际资本流动报告TIC显示(数据会有二个月的滞后期),美债持续多月的前三大国外债仅人在6月纷纷做出了减持美债的举动。6月份,中国(内地)重新开始减持美债仓位,所持美国国债规模环比减少44亿美元,降至1.18万亿美元。尽管中国仍然是美国最大的外国债权人,但持有数量约占美国国债市场的9.2%,几乎是近13年以来相对份额的最低水平。

图片关键词

美国第二大债权人日本持仓规模已经刷新2011年10月以来最低水平,持有规模降至1.03万亿美元。而连续数月稳居美债第三大持有人位子的爱尔兰也在6月减持了13亿美元,降至2996亿美元,跌出第三名的位置。亦如华尔街日报早在今年年初就预测,日本投资者或正在大举做空美债,全世界投资者减持美债潮的热度或一直不减。

值得一提的是,尽管自今年年初以来,美元兑其他主要货币的汇率上升了5%以上。欧元是美元交易最频繁的货币,而美元兑欧元汇率上升幅度超过了6%。投机客已经连续数周持有美元净多仓,且规模仍居于高位。但德国商业银行近日却发出警告称,美元多头正在“火山上跳舞”。美国石英财经网站也认为,美元的意外强势只是昙花一现。有分析师预测,美元在今年的后两个季度或呈现出与今年早前相背离的走势。彭博社近日援引富国银行(Wells Fargo)外汇策略师Erik Nelson发布的一份报告称,今年推动美元走强的关键基本面因素可能会消退,美元可能已经见顶。

图片关键词

与此同时,美元资产持续数年的价格膨胀或也同步见顶,此时再进场美股的投资者或有可能是在刀尖上跳舞。而按亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯(Jim Rogers)长期的思路是,美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机,受美国债务及美股高估值的影响,美元资产或将成为彻头彻尾的威胁。(完)